中航证券有限公司邓轲，王勇杰近期对云路股份进行征询并发布了征询呈报《2024Q3点评：功绩保合手安靖昊天影院爱情片，结构连接优化》，本呈报对云路股份给出买入评级，刻下股价为82.97元。

云路股份(688190)

功绩节录：2024年前三季度公司拒绝买卖收入13.9亿元（+6.5%），拒绝归母净利润2.6亿元（+10.3%），对应EPS为2.2元，扣非归母净利润2.5亿元（+16.4%）。2024Q3公司拒绝买卖收入4.8亿元（同比+5.0%，环比+2.1%），拒绝归母净利润0.96亿元（同比+29.7%，环比+5.0%），扣非归母净利润0.95亿元（同比+38.9%，环比+7.0%）；

功绩保合手踏实，盈利身手进一步改善：笔据《2024年三季度寰球电力供需场面分析预测呈报》，前三季度国内电网完成投资3982亿元（+21.1%），呈现较快增长态势。因此非晶合金需求全体呈现出精良态势。纳米晶及磁性粉末受到下流行业需求颓落影响，全体保合手拖拉。概述来看，收入层面，公司前三季度保合手了收入的谨慎增长（+6.5%），2024Q3公司拒绝收入4.8亿元，环比增多2.1%，咱们估量主要系呈报期内公司新增一条1.5万吨产线带来产量飞腾的同期，非晶合金价钱稍稍下跌所致；盈利身手方面，公司前三季度毛利率逐季升迁（30.25%→30.26%→31.8%），咱们估量主要系公司非晶合金居品产销量迟缓升迁、收入结构有所优化的同期，精益惩处带来的盈利身手有所升迁所致，体现出公司较强的居品竞争力和惩处身手；

财务数据：公司呈报期内合手续干预研发，研发用度同比增长50.0%；财务用度三季度由负转正，估量与东谈主民币增值带来的汇兑损益相关；适度呈报期末，在建工程有所减少，而固定财富有所升迁，咱们判断是由于8月公司将非晶合金产线转固所致；搪塞单据逐季增多，体现出公司较强的议价身手；

产能合手续投放，改日也曾可期：跟着公司三季度1.5万吨非晶合金产线的投产，公司产能已达10.5万吨，是国内头部非晶合金分娩基地。而跟着公司产量的升迁，公司功绩也将迎来新的增长。跟着新动力、电气化、AI算力带来的上网和用电需求合手续对电网栽培提议新的挑战，现在国内电网投资将也曾保合手较快增速，供给也曾保合手紧均衡景况，跟着非晶合金立体卷变压器等一系列节能变压器在电网渗入率的进一步升迁，咱们判断公司仍有身手栽培新产能以知把握流蓬勃的需求。因此公司改日也曾可期；

外洋需求值得珍爱：现在欧洲、好意思国等阐扬国度纷繁发布我方的电网投资筹办，印度、越南以十分他不阐扬国度和地区也曾需要无数的电网栽培以知足经济发展的需求，与此同期，外洋竞争敌手在资本管控、商场拓展、技能事业等方面与国内头部企业存在一定差距，因此，咱们觉得云路股份四肢非晶合金龙头，将进一步拓展其在外洋商场的市占率；

投资建议：公司四肢非晶合金、纳米晶及磁粉芯分娩企业，牢牢收拢新动力翻新和AI波浪中关于节能变压器的需求，在电网投资快速增长的布景下，功绩增长踏实。8月份内延外伸的新考虑产线投产，产能掀开天花板，预测公司功绩将保合手谨慎增长。咱们预测公司2024-2026年拒绝收入18.6亿元、20.4亿元、23.7亿元，同比增长5.1%、9.9%、15.6%，拒绝归母净利润3.7亿元、4.4亿元、5.4亿元，同比增长11.4%、20.0%、21.4%，对应PE25X、21X、17X，看护“买入”评级。

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风险教唆：需求收复不足预期、竞争模式恶化、毛利率大幅波动等

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据狡计，中航证券邓轲征询员团队对该股征询较为长远，近三年预测准确度均值高达85.44%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.69亿，笔据现价换算的预测PE为27.03。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增合手评级2家；已往90天内机构蓄意均价为91.0。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成昊天影院爱情片，不组成投资建议。