十年前，正海磁材（300224.SZ）通过并购切入新能源汽车电机驱动系统规模，并将其视为第二增长弧线；十年后，公司却因该业务深陷亏蚀泥潭而欲“多谋善断”。近日，正海磁材发布公告称，因控股子公司上海大郡能源适度本事有限公司（简称“上海大郡”）谋略的新能源汽车电机驱动系统业务频年连结亏蚀，对公司全体谋略现象产生较大负面影响，公司拟对该业务进行谋略优化及业务收缩。

　　合手续发展靠近严峻挑战

　　公告显露，上海大郡竖立于2005年，注册成本5822.8765万元，是国内较早专注于新能源汽车驱动电机过头适度系统的研发、分娩及销售的公司，交易鸿沟包括汽车电子、电力电子、电机适度、机电一体化系列居品的本事迷惑、本事转让，并提供关系的本事商榷和本事干事等。

　　2015年4月，正海磁材通过刊行股份及支付现款相讨好的景色，以3.92亿元的总价完成了对上海大郡81.5321%股权的收购，公司对上海大郡合手股比例增至88.6750%，上海大郡成为公司的控股子公司并纳入公司归拢报表鸿沟。

　　在此之前，正海磁材主交易务收入主要来自于高性能钕铁硼永磁材料的销售。这次收购完成后，公司参加电机驱动系统规模，开启了“高性能钕铁硼永磁材料+新能源汽车电机驱动系统”的双主交易务发展模式。

　　自后，2017年3月，正海磁材收购少数鼓舞熊平合手有的上海大郡2.3558%的股权。2018年6月，因上海大郡未完成2017年功绩欢喜，公司又以零对价获得上海大郡原鼓舞明绚新能源本事（上海）有限公司所合手上海大郡剩余6.9692%股权。至此，正海磁材合手有上海大郡98%的股权。

　　正海磁材在公告中称，频年来，跟着国度新能源汽车产业政策的逐门径整和新能源汽车阛阓的快速发展，新能源第三方电机驱动系统企业靠近着日趋热烈的阛阓竞争：一方面，整车厂“垂直一体化”加速，大遍及车企已具备驱动系统自配智商，并凭借本事辘集和合手续立异，渐渐达成虚度年华；另一方面，整车厂价钱战愈演愈烈，扫数供应链靠近愈加严峻的磨真金不怕火。受蹙迫政策客户业务逶迤和阛阓竞争加重等身分影响，公司新能源汽车电机驱动系统业务空间减轻且呈合手续压缩趋势，业务合手续发展靠近严峻挑战。自2020年以来，该业务连结亏蚀且交易收入占比已长期低于2%，对公司的全体谋略发展酿成了较大株连，公司虽多方寻求措置决策但未获得本色性收效。

　　为优化公司产业结构，进步谋略开动恶果，轮廓磋议公司将来产业发展标的及该业务现在施走运营情况，正海磁材拟对新能源汽车电机驱动系统业务进行谋略优化及业务收缩，并授权公司治理层详情该业务谋略优化及业务收缩策略及具体决策。

　　公开贵寓显露，正海磁材是人人高性能钕铁硼永磁材料行业的龙头企业之一，亦然工信部认定的新能源汽车用高性能烧结钕铁硼永磁体宇宙制造业单项冠军企业。公司竖立于2000年，于2011年在深交所上市。

　　两大主交易务功绩发扬违抗

　　事实上，早在十年前的2014年10月，正海磁材就已发布收购预案，讲求启动了对上海大郡的并购举止。

　　彼时，正海磁材对上海大郡100%股权的评估值为4.71亿元，升值率高达417.50%。其时收购公告知道的归拢利润表数据显露，上海大郡2012年、2013年及2014年上半年的交易收入分辩为2450.21万元、5589.85万元、4445.81万元，净利润分辩为-1959.17万元、-1089.03万元、-916.97万元。在上海大郡连年亏蚀且客户连结度颇高的情况下，功绩欢喜方欢喜上海大郡在2015年至2017年的扣非后净利润分辩不低于2000万元、3500万元和5000万元。

　　正海磁材其时曾暗示，跟着新能源汽车阛阓的快速发展，电机驱动系统将来将成为公司业务的蹙迫构成部分，使得业务结构进一步优化，有助于丰富公司盈利增长点、增强上市公司盈利智商的合手续性和表示性。

　　2015年和2016年，上海大郡完胜利绩欢喜，分辩达成扣非后净利润3306.83万元、3997.44万元。然而好景不常，在功绩欢喜期的临了一年即2017年度，上海大郡功绩变脸，扣非后净利润大幅亏蚀6670.42万元。

　　不啻如斯，2018年至2023年以及2024年上半年，上海大郡一直处于亏蚀之中，净利润分辩为-4029.21万元、-10526.03万元、-9315.20万元、-3665.15万元、-6159.98万元、-3727.80万元和-3358.63万元。

　　上海大郡的连年亏蚀，对正海磁材的功绩也产生了显豁影响。以2018年度为例，正海磁材往常达成交易收入16.80亿元，同比增长40.89%，但包摄于上市公司鼓舞的净利润却暴跌180.28%，亏蚀8156.07万元，而亏蚀的主要原因便是新能源汽车电机驱动系统业务盈利智商大幅下滑，公司对上海大郡计提商誉减值准备1.48亿元、无形钞票减值准备1685.14万元。这亦然正海磁材2011年上市以来初次年报亏蚀。

　　不外，与第二增长弧线连结“负增长”违抗，正海磁材另一大主交易务——高性能钕铁硼永磁材料业务的发扬则相对亮眼。

　　财务贵寓显露，正海磁材该项业务的交易收入自2018年向上10亿元之后就沿途攀升，在2022年度达到历史峰值的62.28亿元，2023年度天然受上游原材料价钱大幅着落影响，导致营收下滑至57.7亿元，但仍处于历史高位。由于该项业务的迅猛发展，天然公司谋略际遇新能源汽车电机驱动系统业务的株连巨乳 女優，但盈利智商仍保合手增长。自2018年首亏后，2019年至2023年度，正海磁材的归母净利润分辩为0.93亿元、1.33亿元、2.65亿元、4.04亿元和4.48亿元。